El Banco de México (Banxico) recortó la semana pasada la tasa de referencia en 50 puntos base, situándola en 8.50 por ciento, en una decisión unánime que fue ampliamente anticipada por los mercados. El comunicado posterior mantuvo la guía futura sin cambios, señalando que la Junta continuará calibrando la política monetaria y considerará ajustes de magnitud similar.
Entre los aspectos destacados del comunicado, la Junta modificó su evaluación del proceso desinflacionario, pasando de decir que 'ha continuado avanzando' a afirmar que se ha 'dejado atrás el episodio inflacionario'. Además, incorporó factores como el comportamiento del tipo de cambio, la debilidad de la actividad económica y el posible impacto de cambios en políticas comerciales globales, con un sesgo más acomodaticio.
Las proyecciones de inflación del staff de Banxico fueron revisadas al alza para el segundo trimestre de 2025, con una media de 3.9 por ciento tanto en el índice general como en el subyacente, frente al 3.5 por ciento anterior. No obstante, se espera que la inflación alcance el objetivo del 3.0 por ciento para el tercer trimestre de 2026. El balance de riesgos para la inflación continúa sesgado al alza, aunque la Junta reconoció una mejora debido a la disminución de choques globales.
La tasa real ex-ante se ubica en 5.1 por ciento, muy por encima del nivel de neutralidad estimado entre 1.8 y 3.6 por ciento. Esto sugiere espacio para reducir la tasa nominal hasta 7.00 por ciento si las expectativas de inflación se mantienen constantes. Hacia adelante, se anticipa otro recorte de 50 puntos base en junio, seguido de dos recortes de 25 puntos base en agosto y septiembre, para llevar la tasa a 7.50 por ciento antes de fin de año.
El panorama considera que la inflación general anual podría acercarse al 3.0 por ciento a mediados de año, aunque de forma transitoria por efectos de base, lo que apoyaría la flexibilización monetaria. La próxima decisión de tasa se anunciará el 26 de junio, y las minutas de la reunión se publicarán el 29 de mayo.
