El entorno de altas tasas de interés en México se extenderá más de lo anticipado, ya que expertos prevén que la Junta de Gobierno del Banco de México (Banxico) mantendrá la tasa de referencia en 11 por ciento por segunda decisión consecutiva, ante el panorama inflacionario y otros factores.
Según la Encuesta de Expectativas de Citibanamex, a inicios de 2024 se esperaba que la tasa de interés de fondeo terminara el año en 9.25 por ciento, pero actualmente se estima que cierre en 10.25 por ciento. Tras la reunión de este jueves, quedarían cuatro anuncios de política monetaria en el año.
Pamela Díaz, economista para México en BNP Paribas, explicó que Banxico podría extender la pausa monetaria debido a un deterioro en el balance de riesgos para la inflación, ante la volatilidad en el tipo de cambio y una resistencia en los precios de servicios y agropecuarios. “Empezamos con un aparente ciclo de recortes en marzo y después vemos una pausa que potencialmente podría prolongarse más. El contexto inflacionario y el tipo de cambio cierran la ventana para recortar”, señaló.
Sergio Luna, economista jefe en Mifel, indicó que aunque podría haber discusión interna sobre recortar en junio, los integrantes coincidirán en que no es buen momento, por lo que la decisión sería unánime. Consideró que el debate irá más allá de lo inflacionario, influido por circunstancias externas como declaraciones de actores políticos tras las elecciones. Por su parte, Carlos Capistrán de Bank of America Securities señaló que Banxico podría mantener la tasa sin cambios y esperar el impacto de la depreciación del peso, aunque su escenario base es un recorte de 25 puntos base.
Analistas de Grupo Financiero Banorte contemplan que, de materializarse la pausa en junio, Banxico mantendría la tasa sin cambios en agosto, con el siguiente recorte en septiembre de 25 puntos base, pausando en noviembre por las elecciones en EE.UU. y otro recorte en diciembre, cerrando el año en 10.50 por ciento. Luna coincidió en septiembre, pero condicionado a la discusión legislativa sobre reformas al Poder Judicial.
Pamela Díaz proyectó que en el sexto anuncio de 2024 se interrumpirá la pausa con un ajuste a la baja, cuando la inflación retome su tendencia a la baja y haya más datos del segundo trimestre. Mientras tanto, la Junta de Gobierno mantendría una postura de prudencia, con un comunicado que integre el mensaje de cautela y dependencia de datos.
