Durante junio, la inflación general en México se situó en 3.37% a tasa anual, marcando su tercera desaceleración consecutiva, según datos del Instituto Nacional de Estadística y Geografía (Inegi). Este resultado no sólo constituye su nivel más bajo desde diciembre de 2020, sino que posiciona al índice, por segunda ocasión, dentro del rango de tolerancia establecido por el Banco de México (Banxico), fijado en 3.00% +/- un punto porcentual.
Componentes de la inflación
El índice subyacente, que excluye los precios más volátiles para definir la tendencia de mediano plazo, se ubicó en 4.03% anual, su menor registro desde abril de 2025. Por su parte, la inflación no subyacente —que integra energéticos y productos agropecuarios— descendió a 1.11% anual, su nivel más bajo desde octubre de 2023.
Entre las caídas más relevantes en precios destacan el chile poblano (-40.43%), el jitomate (-38.98%), el chile serrano (-26.88%), la uva (-18.96%) y el huevo (-7.21%).
Factores detrás del descenso
Alejandro Saldaña, economista en jefe de Ve por Más (Bx+), atribuyó este descenso a la baja en productos agropecuarios y una menor presión en el componente subyacente, pese a que acumuló 14 observaciones arriba de 4.00 por ciento.
Impacto del Mundial
Conceptos como hoteles, que crecieron 12.08% anual en junio, restaurantes (+6.56%) y servicios de transportes de pasajeros (+7.01%) vieron incrementar de forma importante sus precios durante junio, mes en el que inició el Mundial de Futbol. Destacaron también alzas en el tabaco, en más de 21%, y de los refrescos en 10.37%, debido al IEPS para este año.
Alivio temporal y riesgos
No obstante, los especialistas advierten que este alivio podría ser temporal, pues el panorama mantiene riesgos latentes. Si bien la apreciación del tipo de cambio ha favorecido el control de precios en mercancías importadas, existen factores coyunturales y estructurales, como los crecientes costos laborales frente a una baja productividad, que amenazan con revertir la tendencia.
“El tipo de cambio se mantiene relativamente apreciado, representando en el margen cierto alivio adicional en los precios de algunas mercancías importadas de uso final e intermedio”, explicó Saldaña. Sin embargo, advirtió que eventos coyunturales, como el torneo deportivo internacional, podrían presionar el rubro de los servicios.
Perspectivas para Banxico
La tregua de junio no modificará la estrategia de la autoridad monetaria. Según el consenso, las presiones globales y locales limitan por completo el campo de acción de la Junta de Gobierno. “El panorama inflacionario y la postura monetaria actual no dejarían margen de maniobra en el corto plazo para Banxico. Tras moderarse recientemente, prevemos que la inflación comience a repuntar el próximo mes”, alertó Saldaña.
Ante este escenario, Banxico ha consolidado su postura monetaria dentro del rango estimado de neutralidad. Por separado, los analistas de Banamex estiman que la inflación general y la subyacente cerrarán el año en 4.3% con sesgo a la baja.
El factor climático
Coincidieron en que el principal foco rojo para el cierre del año se encuentra en el cielo: la alta probabilidad del fenómeno climático de El Niño para el segundo semestre amenaza con golpear los precios agrícolas, lo que podría diluir rápidamente el optimismo de junio.
