La economía de México se contrajo menos de lo esperado en el primer trimestre, mientras la inflación se desaceleró a principios de mayo, situación que vuelve a abrir la puerta a otro recorte de tasas este año, incluso después de que responsables de política monetaria señalaron que decidieron “concluir” un ciclo de relajamiento monetario de dos años.
El Producto Interno Bruto registró su mayor caída desde el último trimestre de 2024, al contraerse 0.6 por ciento entre enero y marzo frente a los tres meses previos, de acuerdo con datos finales publicados este viernes por el Instituto Nacional de Estadística y Geografía. El resultado fue mejor que la lectura preliminar de -0.8 por ciento y que la estimación mediana de analistas encuestados por Bloomberg. Frente al mismo periodo del año pasado, el PIB creció 0.2 por ciento.
La mayoría de los integrantes de Banxico dan mayor peso al débil panorama de crecimiento que a la elevada y persistente inflación subyacente y de servicios, así como al deterioro en las expectativas de inflación de consumidores y al sesgo alcista en los riesgos para el costo de vida, señaló Alberto Ramos, economista en jefe para América Latina de Goldman Sachs. “El umbral para recortes adicionales de tasas no es alto. Dado el enfoque sesgado del banco central hacia el crecimiento más que hacia la inflación, creemos que pese a la orientación de mantener las tasas sin cambios, la junta podría considerar recortes adicionales después del verano si el crecimiento sigue débil y el peso mexicano permanece estable”, señaló Ramos.
La contracción del primer trimestre reavivó la preocupación sobre un posible riesgo de recesión técnica en México, escenario que contempla dos trimestres consecutivos de disminución del PIB. Banqueros centrales señalaron en las minutas de su reunión de política monetaria de mayo, publicadas el jueves, que la caída de la segunda economía más grande de América Latina resultó “notablemente mayor a lo anticipado”, al tiempo que advirtieron que una recuperación probablemente será más moderada. El subgobernador Gabriel Cuadra dijo la semana pasada que la economía mexicana podría crecer menos de 1 por ciento este año, cifra inferior al pronóstico actual del Banco Central de 1.6 por ciento.
La inflación anual de México se desaceleró conforme a lo esperado a principios de mayo, al ubicarse en 4.11 por ciento durante las primeras dos semanas frente al mismo periodo del año pasado, según datos del INEGI publicados este viernes. La cifra disminuyó desde el 4.37 por ciento registrado a finales de abril. La inflación subyacente, indicador que excluye precios volátiles de alimentos y combustibles y que Banxico observa de cerca, bajó ligeramente a 4.22 por ciento, frente a la lectura previa y a la estimación mediana de 4.25%. Marco Oviedo, estratega senior en XP Investimentos, consideró que el último dato de inflación abre la posibilidad de un recorte de tasas más pronto de lo esperado, debido a que los aumentos de precios, particularmente en productos agrícolas, tuvieron una duración limitada.
