El subgobernador del Banco de México, Gabriel Cuadra, advirtió que la inflación de servicios, que se ha mantenido alrededor del 5% durante casi dos años, podría impedir que el banco central logre su objetivo de llevar la inflación general al 3%. Durante su participación en el webinar 'Panorama inflacionario en México' organizado por Invex, Cuadra explicó que el descenso de la inflación de servicios ha sido lento y gradual, y que las presiones de costos, especialmente en insumos para servicios alimenticios, están afectando la inflación subyacente.
Persistencia de la inflación de servicios
“El principal factor que pudiera provocar que la inflación subyacente disminuya más lentamente de lo que tenemos anticipado y que pueda provocar que en algún momento se tenga que modificar las previsiones del banco central es la persistencia en la inflación de servicios”, dijo Cuadra. Durante cerca de dos años, la inflación de servicios se mantuvo alrededor de un 5.20% y 5.30%, expuso el subgobernador. Aunque se observó un descenso, el proceso ha sido lento y gradual.
El banco central tiene el mandato constitucional de mantener la inflación en 3%, con un rango de variabilidad de un punto porcentual al alza o a la baja. Cuadra destacó que aunque la debilidad de la actividad económica ha ayudado a que la inflación ceda, este descenso ha sido gradual y moderado debido a que existen presiones de costos. “En el caso de la inflación de servicios alimenticios, se ha visto afectada por presiones de costos principalmente por mayores precios de insumos”, explicó. “Los precios de las mercancías alimenticias repuntaron el año pasado, también a principios de ese año y ello en cierta manera pues ha afectado a la inflación de servicios alimenticios, a los precios de restaurantes y de loncherías”.
Postura monetaria y posibles ajustes
Sobre la postura monetaria del banco central, Cuadra —que se incorporó a la Junta de Gobierno del banco central el año pasado— dijo que con las condiciones actuales, la tasa de interés está en condiciones adecuadas para enfrentar los retos macroeconómicos. “Eso no significa que la tasa de referencia se va a mantener a este nivel de manera indefinida, en algún momento seguramente habrá condiciones para algún ajuste”, aseguró el subgobernador.
La inflación general cerró junio en 3.37%, por debajo de lo esperado por los analistas, y en la primera quincena de julio se desaceleró a 3.10%. A pesar de estos datos, la persistencia de la inflación de servicios sigue siendo una preocupación para el banco central.
Riesgos geopolíticos y la Fed
Tras el estallido del conflicto en Medio Oriente, Cuadra apuntó que este es un riesgo para la inflación que puede generar ajustes en la Reserva Federal (Fed), pero que esta no necesariamente implicará una respuesta en México. “En mi opinión, a título personal, considero que dadas las condiciones macroeconómicas en México y dada la valoración del panorama inflacionario en nuestro país, el Banco de México no tendría por qué acompañar este incremento en la tasa”, dijo Cuadra en referencia a un posible aumento de 25 puntos base por parte de la Fed en septiembre.
Impacto del Mundial
Sobre el Mundial, Cuadra destacó que el torneo no generó un impacto significativo en la inflación durante junio. El banco central realizó entrevistas a empresarios antes del inicio de la justa deportiva, y la mayoría señaló que no tenía planeado ajustar sus precios a causa del mundial, argumentando, entre otros factores, la debilidad de la demanda. “A principios de junio sí hubo cierta repercusión en ciertos servicios, por ejemplo, paquetes turísticos, alojamiento en hoteles y transporte aéreo, pero prácticamente ya se han revertido esos efectos”, sostuvo Cuadra.
