La producción de oro en México cayó 23% anual durante el segundo trimestre de 2026, en contraste con el récord mundial de extracción y el aumento de 37% en el precio promedio del metal, que alcanzó 4,506.29 dólares por onza. El retroceso se debió principalmente a la menor extracción en la mina Peñasquito, operada por Newmont en Zacatecas, que atraviesa una transición hacia una nueva fase operativa y procesa reservas con menor concentración del metal, según el informe Gold Demand Trends del World Gold Council.
Caída en México frente a récord mundial
Mientras la producción minera mundial aumentó 2% a 966 toneladas, un máximo histórico para un segundo trimestre, la producción mexicana se contrajo. El World Gold Council señaló que Peñasquito no regresará a zonas de mayor ley, es decir, con más oro por tonelada de mineral procesado, hasta 2028. Esta situación contrasta con el dinamismo global, donde la demanda de oro para inteligencia artificial (IA) y las compras de bancos centrales sostienen los precios.
Precio del oro: niveles históricos y volatilidad
El precio promedio del oro en el segundo trimestre fue de 4,506.29 dólares por onza, 37% superior al mismo periodo de 2025, aunque 8% por debajo del récord del primer trimestre. Al cierre de julio, la cotización pasó de 4,187.30 dólares el 3 de julio a 4,107 dólares el 31 de julio, una baja de 1.9%. Durante el mes, alcanzó un máximo intradía de 4,215.50 dólares y un mínimo de 3,963 dólares. Para este lunes, el precio se situaba en 4,108.57 dólares, aún en niveles históricamente elevados.
StoneX prevé que el oro se mantenga cerca de los niveles actuales durante el resto de 2026, con episodios de volatilidad alrededor de los 4,000 dólares por onza. La firma atribuye la moderación a la expectativa de tasas de interés más altas en Estados Unidos, que elevan el costo de oportunidad de mantener un activo que no genera rendimientos.
La IA impulsa la demanda de oro en electrónica
El auge del oro ya no depende únicamente de su función como refugio o reserva de valor. Su uso en productos electrónicos aumentó 4% anual a 68.3 toneladas, impulsado por servidores de inteligencia artificial, semiconductores de alta gama, memorias, centros de datos y componentes avanzados. El World Gold Council señaló que la inversión en infraestructura de IA compensó la debilidad en productos tradicionales como teléfonos inteligentes y computadoras personales.
El metal se utiliza en circuitos y conexiones que requieren alta conductividad, resistencia térmica y confiabilidad, especialmente en servidores, vehículos eléctricos y satélites. Aunque los fabricantes buscan reducir la cantidad de oro por su precio, el aumento de aplicaciones relacionadas con IA superó esa sustitución y mantuvo el crecimiento del consumo.
Bancos centrales y demanda asiática
El respaldo estructural continúa en el sector oficial. Una encuesta citada por StoneX mostró que 89% de los bancos centrales espera que las reservas mundiales de oro aumenten en los próximos 12 meses, mientras 45% anticipa incrementar sus propias tenencias y solo 1% prevé reducirlas. Además, 78% considera que el metal representará una mayor proporción de las reservas internacionales en cinco años.
La geografía de los compradores también está cambiando. La inversión convencional, sin incluir operaciones extrabursátiles (OTC), cayó 46% anual en el segundo trimestre a 262 toneladas, principalmente por salidas de fondos cotizados (ETF). Sin embargo, las operaciones OTC —compras privadas o fuera de mercados bursátiles— alcanzaron 327 toneladas en el trimestre y 571 toneladas en el primer semestre. El organismo reconoce que esta demanda no puede observarse completamente, pero los reportes disponibles apuntan a que buena parte de las compras se concentró en Asia.
Esto refleja el creciente peso de los inversionistas asiáticos en barras, monedas, fondos y operaciones privadas. Mientras los inversionistas occidentales reaccionan con mayor sensibilidad al dólar y a las tasas de interés, los compradores asiáticos utilizan el oro como protección frente a la debilidad de sus monedas, la inflación, los riesgos geopolíticos y la falta de alternativas de inversión.
Demanda mundial y valor récord
La demanda mundial total, incluidas las operaciones OTC, se mantuvo prácticamente sin cambios en 1,269 toneladas durante el segundo trimestre. En el primer semestre aumentó 2% a 2,522 toneladas, pero su valor alcanzó un récord de 380,000 millones de dólares. Este dinamismo contrasta con la caída en México, que enfrenta desafíos operativos en su principal mina de oro.
