La Reserva Federal de Estados Unidos mantuvo sin cambios su tasa de interés este miércoles, pero la decisión reveló una división creciente dentro del banco central ante la persistencia de la inflación y el repunte de los precios de la energía vinculado al conflicto en Medio Oriente. El Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) conservó el rango objetivo de la tasa de fondos federales entre 3.50% y 3.75%, en línea con las expectativas del mercado y por quinta reunión consecutiva. La decisión fue aprobada por nueve votos contra tres, con tres funcionarios pidiendo un alza de 25 puntos base.
Tres disidentes votan por un ajuste de 25 puntos base
Beth Hammack, presidenta de la Fed de Cleveland; Neel Kashkari, de Minneapolis, y Lorie Logan, de Dallas, votaron por aumentar la tasa en 25 puntos base, hasta un rango de 3.75% a 4.00%. Esta fue la primera ocasión desde 2016 en que tres integrantes discreparon en la misma dirección para solicitar una política monetaria más restrictiva. La votación refleja un cambio en el balance de riesgos del banco central: mientras el presidente Donald Trump presiona para reducir las tasas y abaratar el crédito, una facción del banco central considera que la economía aún soporta un nuevo ajuste.
La Fed reconoce expansión sólida pero inflación elevada
“La actividad económica se está expandiendo a un ritmo sólido”, señaló el FOMC en su comunicado. El organismo destacó que la inversión de capital y el crecimiento de la productividad continúan fuertes, mientras que la creación de empleos ha mantenido el ritmo de expansión de la fuerza laboral y la tasa de desempleo ha variado poco. Sin embargo, el problema sigue siendo la inflación, que permanece por encima del objetivo de 2% del banco central. La Fed reconoció que los choques de oferta han incrementado los precios en determinados sectores, particularmente en el energético, en un entorno de elevada incertidumbre relacionada con el conflicto en Medio Oriente.
Presiones internas y externas sobre la demanda
Los funcionarios partidarios de elevar las tasas también han expresado preocupación por la fortaleza de la demanda interna. A las presiones derivadas de los aranceles y del petróleo se suma la inversión de cientos de miles de millones de dólares en centros de datos, infraestructura eléctrica y capacidad de cómputo vinculada con el auge de la inteligencia artificial. Aunque las tasas de interés tienen poca capacidad para corregir directamente un aumento del petróleo o de los aranceles, sí pueden enfriar otros componentes de la demanda y evitar que estas presiones se propaguen de manera persistente hacia el resto de los precios.
Impacto en créditos hipotecarios y costos financieros
La pausa prolonga el periodo de costos financieros elevados para empresas y hogares. La tasa de la Fed influye de manera directa en créditos de corto plazo, como tarjetas y financiamientos automotrices. En tanto, los préstamos hipotecarios y el costo de financiamiento de largo plazo dependen principalmente del comportamiento de los bonos del Tesoro, cuyos rendimientos han aumentado. La tasa hipotecaria a 30 años llegó la semana pasada a 6.76%, su nivel más alto en casi un año, de acuerdo con la Mortgage Bankers Association. Esto implica que, aun sin un aumento inmediato de la Fed, el costo del crédito puede continuar subiendo en algunos segmentos.
